Le risque de ne pas investir est plus élevé que celui d’investir: Kim Chua, Chef Analyste chez PrimeXBT
Par Cyril Pagani 
Depuis la crise financière de 2008, les pays du monde entier ont adopté des politiques monétaires ultra-accommodantes pour ramener leurs économies vers la croissance, entraînant une hausse sans précédent des prix des actifs. Les prix de l’immobilier ont augmenté bien au-delà de l’accessibilité pour la plupart des employés et salariés dans les pays développés, les actions ont connu une tendance haussière de 13 ans et une nouvelle classe d’actifs appelée crypto-monnaie est née simplement à la suite de l’afflux excessif de monnaie fiduciaire dans le système, un système dans lequel le gouvernement a été libre d’imprimer autant qu’il le voulait, sans rien d’autre qu’une promesse de le reconnaître.
Avec le début de la pandémie COVID19 l’année dernière, la situation est de plus en plus exagérée, avec non seulement des politiques monétaires ultra-souples qui devraient se poursuivre, mais des pays du monde entier ont également mis en œuvre des politiques budgétaires s’élevant à des billions de dollars d’impression pour aider leurs économies en difficulté. Ces politiques ont entraîné une baisse supplémentaire de la valeur des monnaies fiduciaires, comme le montre l’épuisement de leur pouvoir d’achat, où presque tout coûte plus cher à acheter maintenant qu’avant. En conséquence, les prix des actifs d’investissement ont grimpé en flèche. Cependant, la hausse des prix des actifs est-elle justifiée ? À titre de comparaison, regardons combien d’argent supplémentaire les gouvernements ont imprimé pour que nous puissions estimer la baisse de la valeur de la monnaie fiduciaire.
En règle générale, en tant que définition vague, le bilan d’une banque centrale peut être utilisé comme une estimation de la quantité de devises qu’elle a imprimée. En regardant le graphique ci-dessous, qui ne fait référence qu’aux États-Unis, on peut dire que depuis la pandémie COVID19, le bilan de la Fed américaine a augmenté verticalement, doublant l’année dernière d’une ampleur qui a mis 15 ans à s’accumuler. La même situation se produit dans le monde entier avec tous les pays puisque la pandémie COVID est un événement mondial.
Si l’histoire passée est pertinente comme elle l’est toujours, les prix des actifs peuvent par inadvertance grimper bientôt de façon considérable en raison de la somme d’argent que les gouvernements ont créée. Rien qu’aux États-Unis, le montant de la monnaie imprimée au cours de la seule année écoulée équivaut à celui des 15 dernières années. Par conséquent, l’utilisation du pourcentage d’augmentation des prix des actifs au cours des 15 dernières années peut être un bon indicateur du type d’augmentation des prix que nous pouvons anticiper.
Selon les statistiques, les prix médians des maisons aux États-Unis ont augmenté environ 2 fois au cours des 15 dernières années, tandis que les prix des actions dans leur ensemble ont triplé. Les crypto-monnaies, nouvelle classe d’actifs née après la crise de 2008, sont allées vers le nord des milliers de fois. Cette flambée des prix a généré d’énormes rendements pour ceux qui y ont investi, les gains gigantesques ne devant pas se transformer en pertes même avec un recul du marché pour beaucoup de personnes qui ont commencé à investir tôt. Cela a désavantagé les personnes qui n’investissent pas de manière significative, non seulement parce qu’elles ne récoltent pas les rendements que leurs pairs investisseurs obtiennent au fil des ans, mais aussi à cause de l’inflation qui efface un petit pourcentage de leur richesse chaque année.
Alors que les programmes de vaccination font des progrès à travers le monde, les espoirs sont grands que la pandémie puisse être contenue d’ici la fin de cette année et avec cela, les économies s’ouvrent à nouveau, caressant les craintes que les gouvernements puissent réduire leur soutien. Cependant, les événements qui ont eu lieu ce mois-ci ont fermement anéanti ces craintes, permettant aux actifs à risque de continuer sur la prochaine étape, ce qui fait que ceux qui n’investissent pas risquent à nouveau de perdre dans les 2 prochaines années.
Les États-Unis et l’Europe, qui sont les 2 régions avec les marchés de capitaux les plus développés, ont réitéré leur position sur le maintien des taux d’intérêt à des niveaux historiquement bas ainsi que sur la poursuite du soutien budgétaire et monétaire à leurs économies de peur que des coupes trop tôt risqueraient d’affecter leurs économies plus tard. Cet environnement est à nouveau un stimulant pour les actifs à risque qui déclenchera inévitablement un autre rallye, avec le marché boursier et le marché des crypto-monnaies les principaux bénéficiaires. Personnellement, je préfère la crypto-monnaie en raison de la difficulté à évaluer ces actifs, car les évaluations des actions sont devenues un peu trop élevées pour mon confort.
Au cours de la réunion politique régulière de la BCE début mars, la directrice de la BCE, Christine Lagarde, a annoncé une impression plus rapide de la monnaie sous la forme d’un achat accéléré d’actifs, afin de consolider les marchés et de réduire les taux débiteurs.
Le gouvernement américain a distribué le 3ème plan de relance en un an, cette fois, en imprimant 1,9 billion de dollars US pour le financer. La semaine dernière, la Fed a également anéanti les craintes d’une hausse du marché des rendements obligataires, assurant en outre qu’il n’y aura pas d’augmentation des taux d’intérêt avant au moins 2023, et que la Fed permettra à l’inflation de déferler d’ici-là.
Les marchés ont de nouveau augmenté après le discours de la Fed, le Dow Jones Industrial Average brisant encore un autre ATH à plus de 33000 et Bitcoin, un nouvel actif depuis à peine 10 ans, se négociant à près de 60000 $.
Avec le nombre d’opportunités de perte, ainsi que l’inflation qui va faire rage dans un avenir proche et moyen, la personne qui n’investit pas perd déjà par rapport à quelqu’un qui investit même passivement, en achetant uniquement des actifs et en s’assoyant sur eux pour laisser leur prix monter avec la marée. Toute cette augmentation de prix est en fait une manifestation de la baisse de la valeur de la monnaie fiduciaire, plutôt que la valeur réelle des actifs qui augmente réellement. Par conséquent, un tel phénomène n’est pas nécessairement une bulle d’actifs car c’est la monnaie qui s’est dégradée, différente des situations de l’histoire où la valeur de l’argent est restée quelque peu la même, mais les prix des actifs ont augmenté. À cette époque de l’histoire, il n’y avait pas de situation comme celle d’aujourd’hui où les banquiers centraux sont devenus fous en injectant de l’argent sans arrêt, l’inondant sur le marché. Comme le dit l’adage, ne combattez jamais la Fed, les banquiers centraux imprimant de l’argent pour acheter des actifs, celui qui n’achète pas sera laissé pour compte.
La personne non investie peut bien faire en s’engageant le plus rapidement possible, en particulier avec les crypto-monnaies, qui sont une invention directe pour amortir l’impact de la dégradation de la monnaie fiduciaire mondiale. Plus on attend, plus le risque d’épuisement de leur richesse est grand à mesure que leur monnaie fiduciaire perd de la valeur.
À propos de Kim Chua, analyste de marché PrimeXBT:
Kim Chua est une spécialiste du trading institutionnel avec une expérience à succès qui s’étend à toutes les grandes banques, notamment Deutsche Bank, China Merchants Bank, et plus encore.
Chua a ensuite lancé un fonds spéculatif qui a constamment réalisé des rendements à trois chiffres pendant sept ans. Chua est également une éducatrice dans l’âme qui a développé son propre programme de trading exclusif pour transmettre ses connaissances à une nouvelle génération d’analystes.
Kim Chua suit de près les marchés traditionnels et de la crypto-monnaie et est toujours impatiente de trouver des opportunités d’investissement et de trading futures alors que les deux classes d’actifs très différentes commencent à converger.
